证券之星动静，近期晶丰明源（688368）揭橥2025年半年度财政申报，申报中的管制层磋议与剖判如下：
公司所处行业属于集成电途安排行业。按照《邦民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业属于“软件和新闻本领效劳业”中的“集成电途安排”（代码：6520）。按照《计谋性新兴工业分类（2018）》，公司所属行业为“集成电途安排”。按照《计谋性新兴工业要点产物和效劳诱导目次（2016版）》，公司所属行业为“集成电途”。
公司的首要产物LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机左右驱动芯片和高职能阴谋电源芯片等均属于模仿芯片行业中电源管制芯片领域。
电源管制芯片是电子装备中的枢纽器件，具有较高的本领和渠道壁垒，其职能涌现将直接影响电子产物的职能和牢靠性。跟着集成电途行业成长及5G、物联网、新能源汽车等新兴行业的成长，电源管制芯片的行使场景渐渐扩展。
目前，我邦电源管制芯片行业曾经进入神速成长阶段，外部境遇限制巩固了邦内企业对研发自助可控的注重水准。跟着工业战略的不息完美，邦产芯片的要紧性和要紧性日益凸显，他日中邦电源管制芯片的成长速率将进一步加快。
公司正在LED照明行业成长的各个阶段均率先负责了众项重心本领。领先的本领及研发能力保障了公司正在LED照明驱动芯片范围处于墟市领先位置，但受到宏观境遇蜕变及工业角逐加剧等成分影响，LED照明行业全体墟市饱和，需求下滑。
正在AC/DC电源芯片范围，环球鸿沟内仍由邦际头部厂商主导，但中邦本土企业正正在神速振兴。目前公司正在公共电和速充营业处于踊跃拓展阶段，公共电AC/DC协同MCU变成组合计划，速充营业采用磁耦通信倚赖更好的职能目标正在邦际出名客户告终量产。小家电范围倚赖更精简的外围、及更高的性价比处于神速增加中。
正在电机左右驱动芯片范围，固然全体墟市份额仍由意法半导体、英飞凌等邦际头部厂商主导，但凌鸥创芯曾经生长为邦产替换海潮的中坚力气之一，越发正在电动出行、明净电器、电动器材等中高端细分墟市显示出较强的产物角逐力。要点构造的车规级MCU也已赢得众家客户的打破。正在行使于CPU/GPU范围的高职能阴谋电源芯片范围，墟市近乎所有被外洋角逐敌手英飞凌、MPS、AOS等吞噬，仅有少量邦产厂商构造该营业。申报期内，公司高职能阴谋电源芯片赢得要点客户打破并告终范畴量产。
跟着我邦集成电途工业本领升级，公司所正在LED照明驱动、AC/DC电源、高职能阴谋电源芯片和电机左右驱动芯片范围均对产物本领提出更高恳求。
正在LED照明驱动芯片范围，需求不息降低体系集成度、保障产物牢靠性、吻合终端产物所正在邦度或地域的认证准绳，以及对囊括集成电途工艺、安排、封装等全工业链的整合等具有较高恳求。个中智能LED照明驱动产物对换光、调色本领、待机功耗等本领目标恳求更高。正在AC/DC电源芯片范围，由于行使鸿沟相对较广，区别的行使下重心诉求存正在分别：不息提拔对负载蜕变的瞬态相应速率、低落体系的待机功耗、降低众种负载下的效力、体系的功率密度及更精简的外围需求，从而不息降低产物集成度、产物牢靠性等。
正在高职能阴谋电源芯片范围，大电风行使对芯片安排、芯片工艺、封装和牢靠性方面有较高恳求，众相电源对各相电流的均流，动态相应都有较高恳求。
正在电机左右驱动芯片范围，MCU芯片内部组织杂乱，包罗了CPU、存储、ADC、驱动等众个成效模块。涉及架构安排、模仿信号收集、模仿数字夹杂、软硬件协同、验证测试本领等众个精密相干、相互影响的本领范围，安排开垦时需求归纳探求众个职能目标，调解半导体器件物理、工艺安排、电途安排等众个专业本领范围，恳求产物具有高效力、高功率密度、低噪音、低振动、高集成度、高牢靠性等特征。
晶丰明源是邦内领先的电源管制芯片安排企业之一，公司营业分为电源管制芯片和左右驱动芯片两大类，简直囊括LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、高职能阴谋电源芯片和电机左右驱动芯片四大产物线。
LED照明驱动芯片，是用于左右LED照明体系的电流、电压、频率和功率的重心部件。具有恒定电流输出、调光调色左右、电源左右、电途维护及越过力耗等特征。
AC/DC电源芯片，是用于调度相易（AC）电源到直流（DC）电源的电力转换器中的电流、电压、频率和功率的枢纽部件。具有职能稳固、越过力耗、安静性、兼容性和智能化等特征。高职能阴谋电源芯片，是将一个直流电压转换为另一个直流电压的电源左右器。目前公司优先开垦的产物为大电流降压型DC/DC芯片，产物类型首要囊括开合电源左右器、负载点电源等，首要成效是将高压直流输入电压转换为低压直流输出电压，给体系中的主芯片及外设供电；首要行使地方为AI数据核心、AIC显卡、效劳器、札记本电脑以及汽车电子等。
电机左右驱动芯片，囊括电机驱动及电机左右芯片，个中电机驱动芯片是指集成了电机的左右速率、力矩左右、地点左右以及过载维护等成效的电途，首要行使于家用电器、电动器材、工业伺服等范围，是电机驱动体系的管制驱动芯片。公司电机左右芯片首要为MCU，MicroControlUnit的缩写，即微左右单位。MCU芯片通过搭配传感器等元器件和功率驱动器等外围元器件或许告终外界模仿信号感知、对外左右。
2025年上半年，公司生意收入7.31亿，较上年同比降低0.44%；告终归属于上市公司股东的净利润近0.16亿元，同比上升151.67%；告终归属于上市公司股东的扣除极度常性损益的净利润近0.13亿元，同比上升170.44%。
公司踊跃契合墟市需求，通过工艺迭代、巩固供应链管制等式样不断降本增效，使得全体毛利率较上年有所增加；同时，产物组织不息优化，公司进一步加强正在电机左右驱动芯片范围的本领及产物才气，电机左右驱动芯片收入占比进一步提拔，占比同比上升5.23个百分点，收入同比上升24.30%；依托于DrMOS产物顺应墟市需求改正打破，告终高职能阴谋电源芯片营业的神速增加，收入同比上升419.81%。2025年上半年，公司告终主营归纳毛利率39.60%，较旧年同期提拔4.18个百分点。
为拓展产物构造、提拔墟市角逐力，公司正正在计划通过发行股份及支拨现金的式样收购易冲科技100%股权。往还竣事后，晶丰明源与易冲科技将正在产物端高度互补，正在供应链及客户端共享资源、协同开荒墟市，推进公司高质地成长。
公司目前具有四条产物线：LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机左右驱动芯片及高职能阴谋电源芯片。2025年，公司不断优化产物组织，电机左右驱动芯片及高职能阴谋电源芯片的发售收入占比明显提拔。
申报期内，LED照明驱动芯片营业告终发售收入3.76亿元，较上年同期降低15.02%，首要受通用LED墟市角逐激烈，销量与发售单价都崭露光鲜下滑所致。公司通过增加智能LED照明产物的墟市构造，正在可控硅调光营业及高职能灯具电源营业上保留领先位置，同时告终北美0-10V调光大功率照明产物、DALI调光营业的明显增加，此外第六代高压BCD-700V工艺平台及独吞立异封装EHSOP12渐渐量产，并通过供应链整合，全体产物单元本钱降低14.17%，毛利率提拔4.46个百分点。
申报期内，AC/DC电源芯片产物发售收入1.28亿元，较上年同期的1.31亿元略有下滑。个中，公共电电源营业成为格力、美的、TCL等邦内头部家电品牌及其板卡厂的电源供应商；小家电电源营业正在“无VCC电容”专利加持下，延续2024年的神速成长态势，保留高速增加，正在邦内小家电头部品牌比如九阳、小米、徕芬、美的等份额进一步提拔，发售收入增加41.52%；速充营业方面，零待机计划曾经正在邦际一线品牌赢得了要紧打破。此外跟着新产物的赓续推出，正在品牌手机中的营业份额取得进一步提拔。
申报期内，公司通过自有现金收购凌鸥创芯19.19%股权；截至申报期末，公司持有凌鸥创芯100%股权。申报期内，公司电机驱动左右芯片告终发售收入1.92亿元，较上年同期增加24.30%。公司通过本领立异不断提拔产物集成度和职能，推进营业高速成长。申报期内，汽车电子营业连续告终打破，推出了超高集成度的ALL-in-One智能车规级MCU，空调出风口产物告终超百万颗销量外，热管制及座椅透风均有产物进入量产。
公司高职能阴谋产物线的数字众相左右器、DrMOS、POL及Efuse全系列产物曾经告终量产，进入范畴发售阶段，非常是新一代显卡行使，众家海外和邦内客户起首大量量出货，带头高职能阴谋电源芯片营业增加，当期告终发售收入0.348亿元，同比上升419.81%，更众邦际、邦内客户告终营业破局。公司通过不断的BCD工艺和产物立异，第二代DrMOS芯片职能明显提拔，本钱光鲜降低，墟市角逐力加强，已得回众家客户导入，进入量产阶段。
申报期内，公司对高压BCD-700V工艺平台实行本领升级，第六代高压工艺平台曾经起首量产，该工艺可笼盖LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片和个别电机左右驱动芯片产物，进一步稳定了公司正在高压工艺本领和产物的领先上风。
低压BCD工艺平台方面，公司自研的第一代40VBCD工艺平台高职能阴谋电源芯片已大量量稳固量产，基于自研第二代40VBCD工艺平台安排的DrMOS产物，曾经起首批量坐褥，性价比明显提拔；目前公司正正在胀动第三代40VBCD工艺的研发，基于该工艺平台的芯片安排曾经竣事，等候坐褥验证，估计将正在2026年告终量产。
封装本领方面，公司独吞封装EHSOP12已进入量产阶段，EMSOP封装本领也正在不断研发中，估计将进一步带头本钱降低。
为了提拔公司“硬科技”属性和邦际化秤谌，夯实消费范围的墟市位置和本领才气，进一步巩固车规级产物的构造和打破，助力公司向新质坐褥力目标连续深化成长，加强邦际角逐力，公司于2024年10月启动庞大资产重组，拟通过发行股份、及支拨现金的式样收购易冲科技100%股权。公司已于2025年6月20日收到上交所出具的《合于受理上海晶丰明源半导体股份有限公司发行股份进货资产并召募配套资金申请的通告》。
(一)重心角逐力剖判公司所属的集成电途安排行业属于本领汇集型行业，行业的神速成长对行业内企业提出了更高水准的本领恳求。公司秉持可不断成长的总体思绪，高度注重本领研发立异，而且竖立了一整套确切有用的不断立异机制，以降低公司归纳研发能力，保留本领前辈性。
行为邦内领先的电源管制芯片及电机左右驱动芯片安排企业之一，公司永远注重研发参加与本领积聚，具有丰饶的集成电途安排履历及众项专利、专有本领，众项重心本领处于邦际或邦内前辈秤谌。申报期内，公司累计参加研发用度近1.75亿元，占生意收入比例为23.87%。公司研发用度的参加与研发收效的产出呈正向轮回的趋向。截至2025年6月30日，公司累计得回境内创造专利授权206个，得回境外创造专利授权56个，适用新型专利242个，外观安排专利2个，软件著作权35个，集成电途布图安排专有权325个。
跟着众年的成长与积聚，公司渐渐竖立了契合公司成长计谋、分工精确的研发构制机构，变成了完美的研发管制轨制，拟定了众方针的驱策轨制，变成了保留本领不息立异的机制。
公司按照本身坐褥筹备特征竖立变成了囊括IC研发、体系研发、器件研发、工艺研发、测试、产物、本领撑持等部分正在内的研发构制体例。完美的研发体例有利于推进公司的本领自助立异，同时为公司主生意务成长供给支柱，煽动产物神速迭代、更好地餍足客户需求。
公司竖立了客户需求导向的研发理念，餍足客户的众样化需求。公司营业部分对邦外里墟市实行广博调研、深化知道行业动向及客户需求后变成调研成睹，研发部分及产物部分按照营业部分的调研成睹拟定立项申报并竣事产物研发。同时，公司着重巩固与外部科研院校的配合，选用众种本领配合研发形式，产学研配合、企业间本领配合，通过对外本领开垦与相易加快本领研发速率，掌握最新前沿本领。
集成电途安排才气是采用Fabless形式的芯片安排公司最为重心的角逐力，是集成电途行业内原始立异的呈现和代价创作的源泉。模仿芯片研发对团队履历积聚水准和不断优化才气的高度依赖更使得集成电途安排人才对付模仿芯片行业的要紧水准远高于其他芯片产物范围。公司自创制此后，平昔注重驱策机制的管制立异，竖立了完美有用的驱策机制，从而稳固研发团队、稳定研发力气。
公司创始人胡黎强先生是邦内LED照明驱动芯片范围的开荒者，曾得回“上海市领武士才”、“上海科技企业家立异奖”等荣幸称谓。通过众年的集成电途安排和产物研发践诺，公司组筑了高本质的重心管制团队和专业化的重心本领团队，团队重心职员由具有众年事情与管制履历的业内资深专家构成。得益于良好的企业文明，公司重心管制团队与本领团队正在集成电途安排行业人才角逐激烈的境遇下仍旧保留着较为稳固的组织。
同时，公司高度注重员工驱策，通过极具角逐上风的薪酬计划及不断推出股权驱策规划等众渠道驱策形式不息吸纳行业人才，竖立本领领先、职员稳固的众方针人才梯队，为公司他日不断稳固成长奠定了优良的人才底子。截至2025年6月30日，公司研发职员共431人，占公司员工总数的67.45%。
以上实质为证券之星据公然新闻整饬，由AI算法天生（网信算备240019号），不组成投资创议。
证券之星估值剖判提示晶丰明源行业内角逐力的护城河平常，红利才气平常，营收获长性平常，归纳根基面各维度看，股价偏高。更众
以上实质与证券之星态度无合。证券之星揭橥此实质的方针正在于传扬更众新闻，证券之星对其概念、判别保留中立，不保障该实质（囊括但不限于文字、数据及图外）完全或者个别实质的正确性、实正在性、完美性、有用性、实时性、原创性等。合连实质错误列位读者组成任何投资创议，据此操作，危害自担。股市有危害，投资需仔细。如对该实质存正在反驳，或发明违法及不良新闻，请发送邮件至，咱们将就寝核实治理。如该文标志为算法天生，算法公示请睹 网信算备240019号。
